En un cazo poner a calentar la leche (sin que llegue a hervir) y deshacer en ella la mantequilla y el azúcar. Dejar templar un poco. Mientras en un bol poner la harina y la levadura desmenuzada y formar un volcán en el centro. Echar el contenido del cazo y amasar. Cuando la masa esté lista dejar reposar 5 minutos. Mientras, trocear las aceitunas.

Estirar la masa fina formando un rectángulo y pincelarla con matequilla. Extender las lonchas de jamón sobre la masa, sin llegar a los bordes, y sobre el jamón, las aceitunas troceadas. Pincelar con agua uno de los bordes de la masa (para poder sellarla) y comenzar a enrollarla por el borde opuesto, como si fuese un brazo de gitano. Poner el rollo sobre una fuente de horno pintada de mantequilla para que no se pegue, hacerle unas marcas en la superficie y pintarlo con huevo. Dejar reposar, en un sitio cálido, hasta que doble su volumen.

Cuando haya duplicado el volumen, volver a pintar con huevo y hornear a 200º durante 25-30 minutos.